2025投资复盘：有惊无险 又过一年

2025年度，家庭多元化配置包括：美股、港股、美债、美元保单、人民币私募，占比最大是美股和美元保单。

现金：保障流动性与应急需求

将家庭6 个月的应急资金以现金形式存在活期账户，确保家庭在面对突发情况，如失业、生病停工等意外事件时，有足够的资金维持日常生活开销。在香港银行若有房屋按揭贷款，大概率能开通Mortgage Link 户口，存款利率与按揭利率挂钩，存款上限可达未偿还按揭的 50% ，十分划算。随着美国降息，这个户口的利息也从曾经的3.x%降到目前的2.5%左右~

境内人民币私募：高风险投资，接近0的收益

私募，我曾经认为是家庭投资中风险最高的部分，去年净值增长0.3%。持有这支私募已超过四年。第一年收益接近20%，欣喜之余第二年追加投资。原本计划满两年退出，结果临近赎回日净值大幅回撤，收益还赶不上两年银行定存，赎回计划作罢。2024 年底净值回升，趁机赎回三分之一投资到境外。今年底截止11月底收益还在6%，12月开放日我计划赎回部分（正好需要大额人民币）的时候，全年净值收益跌回0.2%。得到的教训是，企图用私募、股票、基金这类不产生现金流的金融工具，来解决需要现金流的问题，比如年老退休或者实现FIRE，是不现实的。

港股：减持

港股市场拥有众多优质企业，业绩稳定且股息较高。不过2025年我并未追加投资港股。相较于港股，在香港能直接投资美股、美债，还可购买美元理财保单，这些更符合我当下的投资原则：在更成熟的资本市场做指数定投，搭配能产生被动现金流的资产组合。

港股去年的涨幅并非源于我的投资能力，而是因为北水南下，市场回暖。在内地经济没有明显好转的情况下，这种回暖并不会持续，加上有娃后希望简化家庭资产配置，所以在价格不错的时候减持了部分港股。

我也遇到了一支打新后一直未抛，结果后来这家企业被停牌，退市，地板价的一手股票也变成了0净值，令“韭菜”大开眼界。人教人教不会，事教人一教就会，说的就是我。

美债：稳定收益 + 踩坑

美债包括国债、企业债，占比约15%，息率4-5%（企业债9%）。高息背后的风险在去年暴露了。企业还在正常经营，但因为现金流出现意外情况，不被市场看好，债价开始一路狂跌。我也好好上了一课，这件事再次说明散户就是散户，你不是7*24地去盯盘去研究企业，根本不具备“操盘”的能力。即便你研究了，好像懂了，但市场就是要砸盘，你又能怎样？就像曾经的恒大美元债，谁预测到今天是这般光景？

美元保单：下金蛋的金鸡

美元理财保单占比约20%，在 2025保单现价涨幅15%。几年前投保的保单陆续交完保费。保单在初始阶段，现金价值为零，多年持续往里砸钱，就像石沉大海，看不到一点水花。如今保单陆续度过了“锁定期”，开始源源不断地产生显著收益。

配置美元保单，一方面是打心底认可公司的产品，看重其长期稳定的现金流回报，能为家庭持续产生被动收入；另一方面，相较于轻易就可以变现的美债，保单前期退保损失巨大，就好比给自己立了个存钱的“军令状”，坚决不能半途而废，踏踏实实把钱存下来。

目前家庭已经配置的保单，若5年后开始提取，每年提供的现金流，足够我们在老家四川躺平。当然，我也就嘴上说说躺平，真实情况是躺久了会背痛，你会想起来走一走，动一动。

美股：平均成本法长期投资

还记得几年前港股打新，我也跟风赚了些零花钱。但因为耗时耗精力，逐渐失去了兴趣，转向定投，市场波动跟我不再有关系。我能做好的就是坚持定投，别的就交给时间。

2025的投资收获

1. 人生几十年，钱是必要的，但多一点少一点并不会影响你的整体体验。

2. 你最擅长的工作，才是你财富积累的关键。欲善其事，先利其器。

3. 接受自己是散户，自己投资就可能失败的事实，犯过的错今年不要再犯。

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